为什么比特币有价值?

快讯 04-27 阅读: 评论:
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比特币提供了一种通过互联网转账的有效方式,并由具有透明规则的分散网络控制,从而提供了中央银行控制的法定货币的替代方案。有很多关于如何定价比特币的讨论,我们在这里讨论比特币价格在达到某种程度的广泛采用的情况下的价格。


在本文中,我们寻求为比特币计算中长期价值的框架,并使读者能够对比特币的价值进行自己的预测。(尚未提交您的税款,因为您不知道如何申报虚拟货币?请查看Investopedia的最终比特币国税局税务指南。)


假设 
作为我们框架的一部分,我们做出了几个关键假设。


我们的第一个假设是比特币将从其作为交换媒介和作为价值储存的使用中获得其价值。作为这一假设的一个注脚,应该说比特币作为价值储存的效用取决于其作为交换媒介的效用。我们反过来假设,对于某些东西要用作价值储存,它需要具有一定的内在价值,如果比特币不能作为交换媒介取得成功,它将没有实际效用,因此没有内在价值价值并不会吸引人作为价值储藏。  

我们的第二个假设是比特币的供应将接近当前协议中规定的2100万。为了给出一些背景信息,比特币的当前供应量约为1700万,比特币的释放率大约每四年减少一半,而且在2022年供应量应该超过1900万。这个假设的关键部分是协议不会改变。请注意,更改协议需要参与比特币挖掘的大部分计算能力。(相关:比特币挖掘如何运作?)

我们的第三个假设是,随着比特币获得合法性,规模更大的投资者以及更多的采用,其波动性将降低到波动性不会影响采用的关注点。

我们的第四个假设是比特币的当前价值很大程度上是由投机兴趣驱动的。比特币表现出泡沫的特征,价格暴涨,媒体关注热潮。但我们认为,对比特币的投机兴趣会随着它的实现而下降。


我们的第五个假设是比特币的使用永远不会涉及部分储备银行,所有存储比特币的方法都将得到比特币的全面支持。

方法
我们将比特币视为货币和比特币作为价值储存。为了给比特币增加价值,我们需要预测它将在每个领域实现的市场渗透率。本文不会说明市场渗透的情况,但为了评估,我们将选择相当随意的15%的价值,比特币作为货币,比特币作为价值储存。我们鼓励您对此预测形成您自己的意见,并相应地调整估值。

接近该模型的最简单方法是查看所有交易媒介和所有与比特币相当的价值商店的当前全球价值,并计算比特币预计百分比的价值。交换的主要媒介是政府支持的资金,对于我们的模型,我们将仅关注它们。货币供应通常被认为是分成不同的桶,M0,M1,M2和M3。M0指流通中的货币。M1是M0加上需求存款,如支票账户。M2是M1加储蓄账户和小额定期存款(称为存款证明)在美国)。M3是M2加上大额定期存款和货币市场基金。由于M0和M1易于在商业中使用,我们将这两个桶视为交换媒介,而M2和M3将被视为用作价值储存的钱。

粗略地说,M1(包括M0)目前价值约25万亿美元,这将成为我们目前的全球交换媒介价值。

M3(包括所有其他水桶)减去M1的价值约为45万亿美元。我们将此作为一个与比特币相当的价值储存。对此,我们还将对作为价值储存的全球黄金价值进行估算。虽然有些人可能会使用珠宝作为价值储藏,但对于我们的模型,我们只会考虑金条。在美国地质调查局  估计,在1999年年底,大约有122000吨的可地上金。其中,48%,即58,560公吨,是私人和官方金条的形式。目前估计每金衡盎司 1,200美元,今天的黄金价值高达2.1万亿美元。由于最近白银供应出现逆差,政府一直在出售大量的白银,我们认为大多数白银在工业中使用而不是作为储值,并且不会在我们的模型中包含白银。我们也不会对待其他贵金属或宝石。

 总体而言,我们对与比特币相当的商店全球价值的估计,包括储蓄账户,小型和大型定期存款,货币市场基金和金条,达到47.1万亿美元。

因此,我们对交易媒介和价值存储的全球价值的估计总额为72.1万亿美元。如果比特币达到这个估值的15%,其今天的资本化市值将为10.8万亿美元。随着所有2100万比特币的流通,这将使1比特币的价格达到514,000美元。  

这是一个相当简单的长期模型。也许最重要的问题是比特币的采用率有多大?提出当前比特币价格的价值将涉及定价较低或比特币作为货币失败的风险,其中可能包括被一种或多种其他数字货币取代。模型通常会考虑货币的流通速度,经常认为由于比特币可以支持不到一小时的转移,因此未来比特币生态系统中的货币流通速度将高于当前的平均货币流通速度。对此的另一种观点是,货币流通速度不受今天支付轨道的任何重大限制,其主要决定因素是人们交易的需要或意愿。因此,

建模比特币价格的另一个角度,也许是近期到中期的有用价格,可以看一个人们认为可能会影响或破坏的特定行业或市场,并考虑这个市场有多少可能最终使用比特币。世界比特币网络提供了一个非常好的工具  来做到这一点。

底线
正如数学家乔治·博克所说,“所有模型都是错误的,有些模型是有用的。” 我们已着手构建比特币定价框架,但了解变量非常重要。根据我们的想法,比特币似乎有可能最终价格上涨几个数量级,但这一切都取决于比特币的采用水平。最重要的问题是“人们会使用比特币吗?”
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